JP모건의 경고, 미국 채권시장은 1969년과 같은 위기를 맞이할 것인가? 🚨
JP모건의 경고, 미국 채권시장은 1969년과 같은 위기를 맞이할 것인가? 🚨
미국 채권시장이 어떻게 움직일지 예측하는 것은 쉽지 않습니다. 하지만, JP모건은 최근 발표한 보고서에서 미국 채권시장이 경기침체 전 국채금리가 상승했던 1969년과 비슷한 양상으로 움직이고 있다고 진단했습니다. 이는 무엇을 의미하고, 우리는 어떻게 대응해야 할까요? 이 글에서는 JP모건의 분석과 함께 그에 대해 알아보겠습니다.
1969년과 비슷한 채권시장 베어 스티프닝 😱
JP모건은 26일 (현지시간) 비즈니스인사이더에 따르면 보고서를 통해 "연방준비제도 (연준·Fed)가 지난 7월 이후 금리를 동결하고 있는 가운데 미 국채 장기물 금리가 상승하는 것은 전형적 시장 반응이 아니다"며 이같이 말했습니다.
지난 12번의 연준 긴축 사이클에서 채권시장은 통상 연준의 마지막 금리 인상 이후 단기물 금리가 장기물보다 많이 하락하는 불 스티프닝을 보였습니다. 하지만, 지난 1969년에는 장기물 금리가 단기물보다 많이 상승하는 베어 스티프닝을 보였는데, 이는 최근의 미 국채 시장의 비정상적인 패턴과 일치한다는 게 JP모건의 분석입니다.
베어 스티프닝은 채권시장에서 장기물 금리가 단기물보다 많이 상승하는 현상을 말합니다. 이는 경제 성장률이 하락하거나 인플레이션 기대가 상승할 때 발생할 수 있습니다. 베어 스티프닝은 채권 가격을 하락시키고, 채권 수익률을 상승시킵니다. 즉, 채권 투자자들에게는 손실을 가져오고, 채권 발행자들에게는 자금 조달 비용을 높입니다.
경기침체가 곧 올 것이라는 신호? 🚩
JP모건은 1969년의 사례에서 교훈을 얻는다면 "당시에 경기침체가 마지막 금리 인상 뒤 3개월 후에 발생했다"며 "이는 지금과 같은 채권시장 베어 스티프닝이 경제에 명확한 성장률 둔화 신호가 나타날 때까지 이어진다는 의미"라고 예상했습니다.
지금까지 미국 경제는 예상치를 웃돈 3분기 국내총생산 (GDP) 등 견조한 경제지표로 경기침체 신호가 잘 나타나지 않고 있지만, 채권 시장 양상을 보면 곧 경기침체가 올 것이란 게 JP모건의 예상입니다.
경기침체는 일반적으로 GDP가 2분기 연속으로 음수 성장을 기록할 때 발생한다고 정의됩니다. 경기침체는 소비와 투자, 고용과 수출 등 경제 활동의 축소를 가져오고, 주식시장과 부동산시장 등 자산 가격의 하락을 초래합니다. 경기침체는 또한 정부의 재정적 부담을 증가시키고, 금융위기나 사회적 불안 등 다른 위기를 유발할 수도 있습니다.
주식시장은 어떻게 반응할까? 📉
JP모건은 1969년 경기침체가 스탠더드앤드푸어스 (S&P) 500 지수 상장기업들의 실적에 미치는 영향은 상대적으로 크지 않았다며 "이번에도 경기침체가 온다면 주식시장이 최대 6개월까지 하락하겠지만, 이후 빠르게 반등할 것"으로 내다봤습니다.
주식시장은 경제 상황과 기업 실적에 민감하게 반응하는 투자 시장입니다. 주식시장은 채권시장보다 더 빠르게 미래의 변화를 반영하기 때문에, 채권시장에서 베어 스티프닝이 발생하면 주식시장도 하락할 가능성이 높습니다. 하지만, 주식시장은 채권시장보다 더 변동성이 크고, 다양한 요인에 영향을 받기 때문에, 채권시장과 완전히 동일한 패턴을 보이지는 않습니다.
주식시장에서는 섹터별로도 차이가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 인플레이션 기대가 상승하면 원자재나 에너지 등 인플레이션에 강한 섹터의 주식들은 상승할 수 있습니다. 반면, 소비자 지출이 감소하면 소비재나 서비스 등 소비에 의존하는 섹터의 주식들은 하락할 수 있습니다.
채권시장의 변화에 주의하자! 🔎 기회가 될 것인가? 🚀
JP모건의 분석에 따르면, 미국 채권시장은 1969년과 비슷한 양상으로 움직이고 있으며, 이는 곧 경기침체가 올 것이라는 신호입니다. 하지만, 이는 반드시 나쁜 소식만은 아닙니다. 경기침체는 투자자들에게 새로운 기회를 제공할 수도 있습니다.
경기침체가 올 때, 투자자들은 일반적으로 안전자산으로 자금을 옮기는 경향이 있습니다. 예를 들어, 금이나 현금과 같은 자산은 경기침체에도 가치가 유지되거나 상승할 가능성이 높습니다. 또한, 경기침체가 지속되면 연준은 금리를 인하하거나 양적완화와 같은 유동성 공급 정책을 시행할 수 있습니다. 이는 채권시장이나 주식시장에 유리한 요인이 될 수 있습니다.
경기침체가 끝나고 경제가 회복되면, 투자자들은 다시 성장주나 가치주와 같은 위험자산으로 자금을 옮기는 경향이 있습니다. 예를 들어, 신기술이나 신흥시장과 같은 분야는 경제 회복에 따라 수요가 증가할 가능성이 높습니다. 또한, 경제 회복이 인플레이션을 유발하면, 원자재나 에너지와 같은 인플레이션에 강한 자산들의 가격이 상승할 수 있습니다.
따라서, 투자자들은 채권시장의 변화에 주의하면서, 자신의 투자 목표와 리스크 허용도에 맞게 포트폴리오를 다양화하고 재조정하는 것이 중요합니다. 채권시장의 베어 스티프닝은 경제의 변화를 예고하는 중요한 신호일 뿐입니다. 투자자들은 이를 기회로 삼아 자신의 투자 전략을 개선하고 성공적인 투자 결과를 얻을 수 있습니다.
참고
JP모건 "美채권시장, 1969년과 비슷한 양상으로 움직여"
JP모건 다이먼, 내년 주식 100만 주 판다...'조기은퇴' 우려에 주가 급락